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一分六合官网-香港马会资枓大全三肖-降息对于房地产有内生的驱动力

从信用风险角度来看,对比美国国债、穆迪Aaa级企业债、穆迪Baa级企业债收益率走势图(参见下图)可以看出,在降息周期内,信用风险越低,收益越高。这是因为降息周期一般伴随着美国GDP增速的大幅下行,经济基本面持续恶化,信用风险持续升高,利差逐渐走阔。

以史为鉴,观察对比美联储4次大规模降息后全球股票市场走势,整体来说,首次降息后3个月内,股票市场整体表现较好,且新兴股票市场要好于发达股票市场。

尽管面临不小的财务挑战,但中国女性表现出更强的意愿提高金融知识。调研报告的数据显示,中国女性有更高的退休储蓄目标和更强的储蓄意愿,而且接近三分之一的女性愿意加强学习,表明退休规划咨询服务有着强劲的潜在需求。但是与国际趋势类似,中国女性不仅面临着更大的退休资金缺口,同时在养老规划和退休储蓄上也面临更多挑战。

富达国际与蚂蚁财富联合发布《2019年中国养老前景调查报告》中国居民养老意识有所提升

长期来看,美联储降息对美国房地产并不会产生立竿见影的影响,相反,让人记忆犹新的是美国次贷危机引发金融市场崩溃后,美联储才开启了一轮大幅度的降息周期。

此外,其他的重要人生目标还包括“为子女提供良好的教育”(64%)和“事业成功”(52%)。而把“保障舒适的退休生活”列为重要人生目标的受访者尚不到一半(46%)。

当前全球经济已经进入复苏周期的后段,国际油价持续走弱,通胀放缓甚至有紧缩的隐忧,量化宽松已经成为各国刺激经济的必备手段,而货币的大量发行,会削弱纸币的信用,强化黄金的储备价值。

自1980年以来,美国共经历了7轮降息周期(参见上图),但是1987年(升息周期中的小幅回调)、1995年(降息0.75%)、1998年(降息0.75%)这三轮的降息幅度均较小,且持续时间不长,因此我们着重对比分析剩余4次大规模降息,观察各大类资产的反应。

“资金不足”再次成为受访者退休储蓄的主要障碍。今年的调查进一步探寻了中国储蓄人群所面临的财务挑战,旨在厘清他们在退休储蓄和长期投资中的具体障碍。在不储蓄的人士中,有69%的人士表示“缺乏资金”是造成无法储蓄的主要原因;有47%的人士表示正在找薪水更高的工作。

美联储降息对我国的房地产几乎没有影响。我国的房地产当前存在一定的泡沫,中央也坚决贯彻落实“房住不炒”,不将房地产作为短期经济刺激手段的调控原则,虽然推行利率市场化后,有利于降低实际利率,但对于房地产却影响不大,因为房贷利率对应的是5年期的LPR,为了实现调控目标,5年期的LPR下降的空间不大。

美联储降息 对股票、债券、黄金的影响有多大?

未来降息空间不大上文的分析均是基于美联储大幅度的持续降息,但值得注意的是,当前美国的经济状况并没有出现明显的恶化,本次降息的市场共识是预防式降息,与1995年7月所对应的原因相同:均为经济活动放缓,而1995年的降息幅度很小,且是大的升息周期中的小幅回调,与当前的状况有相似之处;与此同时,当前降息起点是2.25%-2.5%,综合起来看未来的降息空间不大。

美联储降息牵动着全球资本市场的神经,其会直接影响国际资本的流动,左右各大类资产的走势。本文将拉长周期,针对全球不同的资产类别,分析降息的影响。

缺乏投资和养老规划方面的知识也是女性退休储蓄面临的主要障碍。超过四分之一(27%)的受访女性表示尚未制定退休目标,而男性受访者为18%。此外,女性对于实现退休目标的信心水平也较低。报告显示,与男性受访者相比(24%),有更多受访女性(30%)表示,如果她们有更好的关于投资和退休方面的知识和技能,则更可能开始进行养老储蓄和投资。

调研数据显示,多个存在竞争关系的财务目标正在阻碍中国储蓄人群实施有助其达成退休目标的措施。尽管寄望子女赡养晚年的人数正在逐渐减少,但绝大多数(66%)受访者仍将“保障父母舒适的生活”作为一项重要的人生目标。

从期限角度来看,以国债为例,短期国债受降息影响的程度比长期更大,收益率下降幅度更高,因此更具投资价值。这是因为越长期的国债受到的影响因素越多,受单一降息的影响较小(参见下图)。

究其原因,从估值的角度来看,降息伊始,市场对于企业盈利水平已经有了充分的预期,因此分子端不会出现明显变化,而降息将直接导致分母端(贴现率)下降,从而推升了股票的估值,因此短期内股票市场表现良好。

同时,西方发达国家民粹主义兴起,逆全球化趋势日益严峻,贸易战在全球愈演愈烈、美伊地缘政治风险不断升级、局部地区战争摩擦加剧,市场的避险情绪高涨,强化了黄金的避险价值(具体分析详见《黄金疯涨!背后有哪些逻辑在支撑?还会涨下去吗?》)。从中长期来看,当前的黄金仍然具有配置价值。

但长期来看,美联储降息一般伴随着就业率或者通缩恶化,经济进入下行周期(参见下图),企业盈利状况变差,此时基本面因素在估值中将占主导地位,导致分子端逐渐承压,从而估值下行。

调查数据显示,有半数受访者表示已经开始为退休进行储蓄,相较于去年的46%有所上升,其中,年轻一代的比例从44%增长到48%。整体而言,受访者普遍想更早退休,他们的目标退休年龄从去年的57.6岁降至55.8岁。

美联储降息后,无风险利率迅速降低,失去了原有的吸引力,使得不生息的黄金相对价值凸显。纵观牙买加体系确立以来,在美国的货币宽松周期里,美元指数下跌叠加全球通胀回升会带动黄金价格上涨。

故而,投资短期、低风险美国债券不失为一个好的选择。而对于国内的投资人来说,在当前汇率承压的背景下,投资以人民币计价的美国国债资产将是一个不错的机会。

数据显示,约有60%的女性尚未开始养老储蓄,而男性的这一比例则为45%。《调查报告》认为产生这一结果的原因如下:首先,女性优先考虑满足家庭需求。相较于男性,女性更注重为子女提供良好的教育以及买房。超两成的女性(最大的单一群体),表示“为子女提供良好的教育”是她们最紧迫的目标。受访者中,只有42%的女性认为“舒适的退休生活”是她们的主要人生目标,而受访男性的这一占比为49%。

但从逻辑推演来看,降息对于房地产有内生的驱动力。首先,美联储降息会导致货币宽松,引发美元在一定程度上贬值,人们在货币贬值的时候,一定会寻找实物资产来规避风险,而房地产作为一个非常稳健的保值增值产品,一般就会成为人们的首选,即用资产的升值来消化货币贬值的风险。其次,降息使得贷款利率下降,对于买房者来说,降低了购房成本;对于房地产开发商来说,降低了资金使用成本,更利于房地产开发。

因此可以看出,在经济的下行周期内,降息只能对冲短期的下行压力,中长期来看,还是需要看经济的内生动力。

债券:利多纵观历次美联储降息,美债收益率整体以下行为主,1年期美国国债收益率基本与联邦基金目标利率铆定(参见下图)。降息直接导致基准利率下行,无风险利率和信用风险利率紧随其后,债券价格抬升,因此在降息周期内,美国国债和信用债的投资价值凸显。但对于不同期限和不同风险的美债来说,降息影响程度不一。

股票:短期利多,中长期要看基本面一般而言,股价上涨有两大驱动因素,一是中长期的基本面业绩推动,二是短期的资金面推动。降息会使得更多的资金流向高风险资产,同时降低企业的融资及运营成本,理论上会推升股票的价格。

自2018年8月以来,中国已经推出50多个养老目标基金,以协助中国储蓄人群的养老投资。随着养老产品端的积极进展,接下来如何鼓励人们增加储蓄并主动通过各种投资工具来达成退休目标将成为一大挑战。

其次,女性的个人收入整体较低。虽然女性上大学的人数多于男性,并且中国的女性劳动参与率明显高于全球平均水平,但是调查结果显示女性的平均个人收入比男性低约21%,有69%的女性受访者表示她们缺乏退休储蓄资金。

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本文来源:一分六合官网 责任编辑:吉美彩票手机2019年09月20日 10:53:01

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