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杏彩彩票手机-彩票平台-公司利润率将略有下降

截至2019年年中,中南建设的未结转销售额约为1100亿元,这支撑了公司收入增长的可预见性。但是,公司的EBITDA利润率可能在2019-2020年间小幅下降至18%-20%,这是由于公司在三四线城市的业务敞口依然很大,且工程建筑业务的利润率较低。

但是,中南建设在向一二线城市进军的过程中面临着执行风险和上升的竞争风险。我们预计,到2020年,中南建设的可售货值中将有50%左右位于一二线城市,高于2017年的约30%。

若公司的流动性水平弱化,我们也可能将其展望调整回稳定。流动性来源对流动性需求的比率显著下降就可能是流动性水平恶化的表现。

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资色·评级 | 标普:因业务规模扩大、杠杆率改善,中南建设的展望调整至正面;“B”评级获确认

我们预计,中南建设2019年的合约销售额将延续上年的强劲增势,预计将达到约1800亿元人民币(其中权益销售额占比约为67%)。这是基于我们估算,截至2019年6月30日公司拥有1400亿元可售货值得出的判断。2019年前8个月,中南建设的销售额同比增长约20%达到1110亿元,现金回款率约为80%。我们认为,在国内信用环境收紧和市场增速放缓的背景下,公司的销售业绩较理想。公司2018年和2017年全年分别实现销售额1430亿元和960亿元。

我们预计,未来24个月内,中南建设的销售增长和向一二线城市倾斜的定位转变将支撑其杠杆率下降。不过,尽管自2018年起杠杆率出现改善,在我们看来其去杠杆进程仍处于起始阶段。除销售额和利润有力增长外,降低杠杆率的另一个关键要素仍将是公司坚决控制总债务增速。

未来1-2年内,中南建设的购地活动或将变得更加审慎。2018年,公司将购地支出在销售回款中的占比从2017年的约83%和2016年的71%降至约48%。我们预测,未来12-24个月内,该比率将保持在40%-50%区间,反映出市场波动性上升以及管理层降低杠杆率的意愿。因此,我们预计中南建设的债务对EBITDA比率将保持高位,但会在2020年降至约6倍,在2021年降至5.5-5.8倍,此前2018年为7.3倍。

在活动现场,主办方宣布“孩子们眼中的中国”摄影大赛的评选结果,并为到场的获奖小摄影师代表颁发了荣誉证书。此外,主办方还宣布将向参赛的前100名获奖者授予了“万达新媒体特约小摄影师”的称号。

若中南建设的举债扩张步伐比我们预期的更加激进,或其合约销售额显著下滑,使其债务对EBITDA比率不能改善至6倍以下,我们就可能将其展望调整回稳定。

•正面展望反映我们预计,未来12-24个月内,中南建设将继续扩张业务规模,并控制杠杆率。香港,2019年9月20日—标普全球评级今日宣布,将江苏中南建设集团股份有限公司(中南建设)的展望调整为正面。调整展望的原因在于,我们认为在经历了过去18个月的规模扩张后,公司当前的业务规模已经强于相似评级的同业。我们还预计,受良好的销售执行情况和更加审慎的资本开支活动支撑,公司的杠杆率将在未来24个月内快速改善。

我们认为,在公司强劲的销售执行情况和对长三角市场深入了解优势的驱动下,公司的市场地位正在增强。公司也在按计划加大在一二线城市的布局,同时减少了在波动性较大的三四线城市的风险敞口。

•2019年9月20日,标普全球评级将中南建设的评级展望从稳定调整至正面。我们确认公司的长期主体信用评级为“B”,并确认其优先无抵押债券的长期债项评级为“B-”。

(图说:主办方为获奖的小朋友颁发证书)一位获得金奖的小摄影师接受采访时说,“感谢万达的叔叔阿姨,也感谢美丽的丹寨,更感谢伟大的祖国。”活动现场,主办方还发起了一项十分有创意的吉尼斯挑战赛。主办方用3万4千多张照片拼成了一句话“献礼新中国、爱在宝贝王”,经吉尼斯鉴证官认证后,现场宣布一项新的吉尼斯世界记录在丹寨万达小镇诞生。

若中南建设表现出强劲的销售执行能力同时显著改善财务杠杆,我们就可能上调其评级。债务对EBITDA比率持续低于6倍是上述改善的表现之一。

启动仪式结束后,获奖的小摄影师代表乘坐游船在东湖上观看影展。看到自己拍摄的作品被放大后做成精美的水上影展,小摄影师们在船上开心得手舞足蹈。

“孩子们眼中的中国”摄影大赛在丹寨举行水上首展

正面展望反映我们预计,未来12-24个月内,中南建设将继续扩大经营规模并控制杠杆率。我们预计,随着公司向一二线城市转移,公司利润率将略有下降。我们预计,从2020年年末起,公司的债务对EBITDA比率将保持在6倍以下。

(图说:游客们坐船欣赏水上影展)本次大赛在全国各地万达广场一经推出,便得到了孩子们和家长的关注。线下征集阶段,有将近5万名用户访问活动主页,一共征集到了13020张有效作品;经初选阶段的淘汰,共6983张摄影作品进入复选阶段。在由中国摄影家协会专家、知名摄影大师等组成的专家评审机构认真评选之后,才产生了本次大赛最终的获奖者。

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